Analysis of Effect Return On Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS) on Stock Price PT Aneka Tambang, Tbk


1.      Intoduction

  1. Background

Stock price is an important factor affecting investors in investment decisions. Stock price reflects the return on capital that will be accompanying capital gains. The greater the profit generated an issuer, will provide greater returns for investors that will also affect the stock price increases.

Ratio analysis is a tool used to help analyze the financial statements of the company so as to know the strengths and weaknesses of a company. Ratio analysis also provides indicators that can measure the level of profitability, liquidity, income, use of corporate assets and liabilities. In Scientific Writing ratios used were Return on Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS).

Earning per Share (EPS) is the ratio between the net profit after tax by the number of shares. EPS of a company’s information shows the magnitude of net income that is ready to be distributed to all shareholders of the company. When Earning per Share (EPS) of the company is high, the more investors are willing to buy the stock, causing the stock price will be high.

Return on Equity (ROE) is the ratio between the net income of the equity owned by the company. ROE is the best model in predicting returns. ROE is calculated by taking the profit after tax preferred stock dividends of a given year and dividing by the book value of equity at the beginning of the year.
Based on the above, we can see the role of the financial performance of a company is very important to the stock price to attract investors to invest their capital to the company. Therefore, the authors are interested in writing with the title “Analysis of Return On Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS) on Stock Price PT. Aneka Tambang Tbk

  1. Problem
    1. How is the relationship between Return On Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS) on stock prices at PT. Antam, Tbk
    2. How is the effect of Return On Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS), the price of shares in PT Antam, Tbk


  1. Purpose
    1.  Determine the relationship of the return on capital, market appreciation and income shares of the stock price PT. Aneka Tambang Tbk., The period 2008 – 2011
    2. Know how far the extent of ROE and EPS may affect price PT. Aneka Tambang Tbk., The period 2008 – 2011
    3. Advantage
      1. Academic Benefits:

a. This research can expand the knowledge and understanding of the sources of corporate funds, financial leverage, Return On Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS).

b.This study can be used as a reference for other researchers who want to conduct similar research

2. Practical Benefits:

Results of this study are expected to provide input and consideration for corporate management to make decisions regarding strategic aspects related to stock and inputs / resources to improve financial performance.

2. Discussion

2.1 Understanding Capital Market

According to the Capital Market Law no. 8 Capital Markets in 1995 as an activity that is concerned with the public offering and trading of securities, public companies relating to the issuance of securities, as well as institutions and professions related to the effect.

Capital markets (capital market) is a market for a variety of long-term financial instruments that can be traded, either in the form of debt or equity capital. (Fakhruddin 2000,1)



2.2 Understanding Stocks

Stock can be defined as the most pure and simple form of ownership of the company. (Gitman: 2000.7). Stock is a piece of paper stating ownership of most firms. (Bernstein: 1995.197). Stock is a security that has a claim against the income and assets of a company. Securities themselves can be interpreted as a claim on future income of a borrower being sold by the borrower to the lending, often called financial instruments. (Mishkin: 2001.4). Meanwhile, according to Husnan, (2003) shares are securities that shows ownership of the company so that shareholders have the right to claim for dividends or other distributions by the company to its shareholders, including the right to claim on the assets of the company with the right to claim priority after other securities fulfilled if there liquidity. Stock is evidence for investors to acquire property rights to the company and contribute to the company’s wide range of conditions.

The higher the price the higher the profitability of stock to be received in the form of dividends, conversely the lower the price is acceptable profitability will also be low. Stock prices are high enough to provide benefits, in the form of capital gains and a better image for the company making it easier for management to obtain funding from outside the company. According to Sartono (2001:70) “the stock market prices are formed through the mechanism of supply and demand in the capital market.” Stock price changes up and down from one time to another time. The change is dependent on the strength of demand and supply. If a stock is oversubscribed, then the stock price will tend to rise. Conversely, if excess supply, then the stock price tends to fall.

2.3 Types of shares

By way of the transfer, basically stock shares can be divided into two types, namely:

a. Bearer shares

This type of stock is not written down the name of the owner. Shareholder performance can be easy to transfer or move it to other people because it is the same as money.

b. Shares on behalf of

This type of stock, write the name of the owner, at the owner’s name written stock certificates. How to transition to transition documents and then the name of the owner is recorded with a company that specialized book lists the names of shareholders. If the stock is lost, the owner can request instead.

Meanwhile, based on the benefits derived by the owner, the stock is also divided into two types, namely:

a. Ordinary shares

Common Stock (Common Stock) Common stock is the effect of the inclusion of ownership (equity security) of the business entity Limited Liability Company. Common stock gives assurance to participate daiam daiam profits dividends, if the company obtained laba.Menurut Dahlan Siamat (1995:385), traits – traits of common stock are as follows:

a. Dividends paid during the company makes a profit.

b. Have voting rights (one share one vote).

c. Entitled to receive dividends if insolvent company’s assets do d. after all the liabilities of the company repaid.

b. Preferred Stock (Preferred Stock)

Is a stock that has the nature of a combination of bonds and common stock. The characteristics of preferred stock according to Dahlan Siamat (1995:385) are:

a. Have the first right to obtain dividends.

b. Do not have voting rights,

c. Could affect the company’s management, especially in the nomination committee.

d. Has the right to a maximum payment of par value shares advance after the creditors if the company is liquidated.

2.4 Factors Affecting the Stock Price.

1. Internal Factors

a. Announcements about marketing, production, sales as advertising, contract details, price changes, new product recall, report production, and sales reports.

b. Announcement of funding (financing announcements), such as announcements  with equity and debt.

c. Announcements agency management directors (management board of director-announcements) like change and change directors, management, and organizational structure.

d. Announcement of the takeover of diversification, such as a merger report, equity investments, report taken over by the acquisition and acquired, divestitures and other reports.

e. Announcement of investment (investment annuncements), such as plant expansion, research and development, closure of other businesses.

f. Announcements employment (labor announcements), as new negotiations, new contracts, and other strikes.

g. Announcement of the company’s financial statements, such as forecasting earnings before the end of the fiscal year and after the end of the fiscal year, Earning Per Share (EPS) and Dividend Per Share (DPS), Price Earning Ratio, Net Profit Margin, Return on Assets (ROA) etc.

External factors (macro environment) that influence stock prices include among others:
a. Announcement of the government such as changes in interest rates on savings and time deposits, foreign exchange rates, inflation, as well as various regulatory and economic deregulation issued by.

b. Announcement of law (legal announcements), such as employee claims against the company or the company’s manager and demands against her manager.
c. Announcement of the securities industry (securities announcements), such as the annual meeting reports, insider trading, stock trading volume or price, restrictions / delays trading.

d. Domestic political turmoil and fluctuations in the exchange rate is also a significant factor in the movement of share prices on the stock exchange of a country.
e. Various issues both domestically and abroad.

Other factors that could affect the stock price movements are external constraints such as economic activity in general, and the state of the stock market tax.

In the analysis of the influence of ROE and EPS of the stock price, then the author of the report summarizes the performance of the market in the form of the closing stock price of 2008 to 2011. Below is a table of stock prices.

Stock Price PT. Antam, Tbk.

2008 – 2011


Closing Price










Return On Equity (ROE)

Return On Equity based formula as follows:


        To be able to calculate the ROE, it must know the amount of net income and equity. ROE is a measure of profitability gains over a certain period. The following table presents how much net income, capital, and ROE of the company.

ROE PT. Antam, Tbk.

2008 – 2011


Net Profit

(In Million)


(In Million)



Rp. 1.368.139

Rp. 5.717.254,492



Rp. 604.307

Rp. 6.281.777,547



Rp. 1.683.400

Rp. 7.096.694,587



Rp. 1.560.257

Rp. 7.697.370,498


                  Source: Balance Sheet data is processed

Earning Per Share

EPS based on the following formula :

EPS = Net Profit / ∑ Shares


To be able to calculate the EPS, it should be known the magnitude of net income and number of shares. EPS itself is the ability to distribute the income to shareholders. The following table presents the amount of EPS per year.

EPS PT. Antam, Tbk.

2008 – 2011


Net Profit

(In Million)





Rp. 1.368.139




Rp.    604.307




Rp. 1.683.400




Rp. 1.560.257



Source: Balance Sheet data is processed


Correlation Analysis and Hypothesis Testing Variables ROE and EPS On The Stock Market
To determine the relationship of Return on Equity and Earnings Per Share of the stock price correlation tests performed on these variables using SPSS.19



  Harga saham ROE EPS
Harga saham Pearson Correlation 1 -,326 -,075
Sig. (2-tailed)   ,674 ,925
N 4 4 4
ROE Pearson Correlation -,326 1 ,921
Sig. (2-tailed) ,674   ,079
N 4 4 4
EPS Pearson Correlation -,075 ,921 1
Sig. (2-tailed) ,925 ,079  
N 4 4 4


From the above table it can be seen that the use of the 4 data obtained correlation coefficient (R) between the variables X1 ROE Share Price is equal to -0.326 with a two-sided significance level (2-tailed) of 0.01. This figure shows the relationship or correlation between the stock price with ROE at PT. Antam, Tbk is a negative relationship and have the property that increases in the variable X (ROE) causes the opposite situation, namely a decrease in the variable Y (Share Price). While the correlation coefficient between the variable X2 with EPS stock price is equal to -0.075. Means EPS and stock price relationship is negative and has the property that the increase in variable X (EPS) causes the opposite situation, namely a decrease in the variable Y (Share Price).


Correlation coefficients of ROE, EPS and Stock Price

Model Summary

Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
1 ,664a ,440 -,679 .09775
a. Predictors: (Constant), EPS, ROE

From the above table it can be seen the value of the correlation coefficient (R) between the variables X (ROE and EPS) on Stock Price (Y) of 0.664 means that the relationship between the stock price and EPS ROE amounted to 66.40%
To see the effect can be seen in the coefficient of determination (R Square / R2) is equal to 0.440 or by 44%. So it can be concluded that the variation of ROE and EPS PT. Antam, Tbk has the effect of 44% to a high or low stock price PT. Antam, Tbk, while other variables were not examined in this paper has the effect of 56% which is the remainder. From the above table can also be known Adjusted R Square value of -0.679 which means the stock price variation can be explained by variations in ROE and EPS of -0.679.
While the Standard Error of Estimate (SEE) is equal to 0.09775 mean deviation between the regression equations with dependent real value, that is equal to 0.09775. This shows that the regression equation is established to serve as a viable predictive tool. The smaller the value of the Standard Error of Estimate (SEE), the better the regression as a predictive tool.


F test (ANOVA) ROE, EPS On The Stock Market


Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression ,008 2 ,004 ,393 ,748a
Residual ,010 1 ,010    
Total ,017 3      
a. Predictors: (Constant), EPS, ROE

b. Dependent Variable: hargasaham


To see whether the significant effect of the independent variables on the dependent variable and determine whether the regression equation to be created can be used or not to predict the dependent variable, we used ANOVA.

H0 = ROE and EPS together did not affect significantly (significantly) on stock prices
Ha = ROE and EPS jointly affect significantly (significantly) on stock prices

  • degree of free : (df) n= k-1

= 3-1


d = N-k

= 4-3

= 1

  • Ftable                                   = 18,51
  • Fcount                                  = 0,393
  • Probability                         = 0,74









Ho          Ha



0,393    18,51

From the above ANOVA, F value obtained was 0.393, with a significance level of 0.748. Because Fcount <Ftable then Ho is accepted. Decision-making can also be done by looking at the probability that 0748 value greater than 0.05 so H0 is accepted. That is, the independent variable (ROE and EPS) did not significantly affect the dependent variable (stock price).


T Test of ROE dan EPS on The Stock Market



Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) ,264 ,170   1,553 ,364
ROE -,019 ,022 -1,694 -,881 ,540
EPS ,002 ,003 1,485 ,772 ,581
a. Dependent Variable: hargasaham


Having regard to the above table, the regression equation is obtained :

Y = 0,264 – 0,019X1+ 0,002X2

Y = Stock Price

X1 = ROE

X2 = EPS

Constant value of 0.264 means that if the level of EPS and ROE is equal to 0 then the stock price will amount to 0.264. Rate coefficient of ROE is the regression coefficient of ROE. From the above table it can be seen if the ROE increased by one unit, then the stock price will fall by -0.019. While the level of variable coefficients EPS of 0.02 means that if EPS increases by one unit, then the stock price will increase by 0.02. From the above table it can be seen also that the standard error ROE of 0.22 and standard error of EPS of 0.03. The smaller the deviations in the regression coefficient, the greater the contribution of these variables to the dependent variable To test the significance of regression coefficients, ie whether the independent variable (ROE) significant effect or not on the dependent variable (stock price), it will use the t test. hypothesis:

H0 = ROE no significant effect (significant) on Stock Price

Ha = ROE affect significantly (significantly) on Stock Price

  • ttable                        = ±2,776
  • tcount                        = -0,881
  • Probability             = 0,540




Ha                                     Ha

-0,2776    -0,881           2,776

Therefore ttable> t then Ho is accepted, meaning that ROE has no significant effect on the stock price. Decision-making can also be done by looking at the probability that the value of 0.54 greater than 0.05 so H0 is accepted. To test the significance of regression coefficients, whether the independent variable (EPS) or no significant effect on the dependent variable (stock price), it will use the t test.


H0 = EPS had no significant effect (significant) on Stock Price

Ha = EPS affect significantly (significantly) on Stock Price

  • ttable                        = ±2,776
  • tcount                       = 0,772
  • Probability             = 0,581







Ha              Ho               Ha

-0,2776   0,772        2,776

Therefore ttable> t then H0 is accepted, meaning that EPS does not have a significant effect on the stock price. Decision-making can also be done by looking at the probability that the value of 0.640 greater than 0.05 so H0 is accepted.



Therefore ttable> t then H0 is accepted, meaning that EPS does not have a significant effect on the stock price. Decision-making can also be done by looking at the probability that the value of 0.640 greater than 0.05 so H0 diterima.Berdasarkan research and discussion that has been done in previous chapters it could be concluded as follows:

1.Analysis of the influence of Return On Equity (ROE) and Earnings Per Share (EPS) on P PT ANTAM, Tbk through F test showed no association with the level of correlation 0.664. This means that the increase in variable X (ROE and EPS) cause an increase in the variable Y. Based on the ANOVA test between the stock price and the ROE obtained F value = 0.339 where the value is smaller than F table = 18.51 so that H0 is accepted and based on t-test between the stock price diperolehttabel ROE = ± 2.776 which is more than the value of t = -0.881, then H0 is accepted, meaning that ROE has no significant effect on the company’s stock price. While based on the t test between stock price and EPS derived table = ± 2.776 which is more than the value of 0.772, which means the variable EPS has no effect on stock prices.

2. ROE and EPS did not show a significant contribution to the stock price. Increase in ROE and EPS are not followed by a rise in stock prices, decline in ROE and EPS were also not followed by a decline in stock prices. In terms of relation to the company’s fundamentals, the stock price has not been able to demonstrate that formed the true value of the company.



Bernstein, Leopold, A.,  1995, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio,  BPFE, Yogyakarta, 1995


Darmadji, Tjiptono., Hendy M. Fakhruddin, 2000,  Pasar Modal di Indonesia, Salemba Empat: Jakarta.


Gitman, Lawrence J. 2000,  Principles of managerial finance, New York : Addison-Wesley


Husnan, Suad. 2003, Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Yogyakarta : Badan Penerbit Gajah Mada.


Mishkin, Frederic S, 2001, The Economic of Money, Banking, and Financial Market, New york : Addison Wesley


Sartono, Agus. 2001, Manajemen Keuangan : Teori dan Aplikasi, Yogyakarta: BPFE


Siamat, Dahlan. 1995, Lembaga Manajemen Keuangan, Jakarta: Intermedia




PT. Krakatau Tirta Industri didirikan pada 28 februari 1996. Dengan hampir seluruh sahamnya dimiliki oleh PT. Krakatau Steel. PT. Krakatau Tirta Industri tadinya adalah suatu unit penunjang dalam operasional PT. Krakatau Steel dalam bidang penyediaan air bersih. Dalam menjalankan operasional perusahaan menerapkan tiga prinsip keberlanjutan yaitu Planet (lingkungan), Profit and People.


      Dalam bidang lingkungan, perusahaan menjalankan sejumlah kegiatan seperti Program Pembayaran Jasa Lingkungan yakni kompensasi dana kepada kelompok tani untuk mempertahankan tegaknya pohon dalam jangka waktu tertentu. Adapula program nursery, dengan total bibit tanaman 90.000 buah. Dan hasil dari program nursery tersebut disumbangkan kepada masyarakat secara cuma-cuma untuk penghijauan.

Dalam bidang sosial dan lingkungan, program yang dilakukan seperti kerja sama dengan Balai Besar Konservasi Sumber Daya Alam, pemberdayaan masyarakat, menjaga daerah konservasi rawa danau, pembersihan gulma di sepanjang alur sungai.

Bagi karyawan dan masyarakat, perusahaan pun menerapkan beberapa program seperti program tanam satu pohon bagi satu karyawan, pengelolaan limbah dan menjalin kerjasama dengan Insitut Pertanian Bogor untuk memanfaatkan pohon bintaro sebagai energi alternatif.

Sumber : Bisnis & CSR #27 Edisi 9 -15 Juli 2012



Ada sinyal kuat bahwa memang telah terjadi distorsi etika dan pelanggaran kemanusiaan yang hebat di Papua. Martabat manusia yang seharusnya dijunjung tinggi, peradaban, kebudayaan, sampai mata rantai penghidupan jelas-jelas dilanggar. Ketika sistematika kehidupan yang sangat drastis tersebut sudah tidak bisa lagi ditahan, ledakan kemarahan komunitas itu terjadi (Hutchins, M.J.,, 2007).
Itu adalah fakta keteledoran pemerintah yang sangat berat karena selama ini bersikap underestimate kepada rakyat Papua. Gagasan mendapatkan kesejahteraan dengan intensifikasi industrialisasi nyata-nyata gagal.
Ironisnya, PT. XYZ sebagai representasi hegemoni peradaban industrialisasi modern yang terkenal dengan implementasi konsep menghargai heterogenitas dan diversitas (Velasquez, M.G., 2006), rupa-rupanya, hanya jargon belaka. Dua kali pekerja PT. XYZ  melakukan aksi mogok kerja sejak Juli untuk menuntut hak normatifnya soal diskriminasi gaji, namun dua kali pula harus beradu otot.

PT.XYZ  menambang, memproses dan melakukan eksplorasi terhadap bijih yang mengandung tembaga, emas dan perak. Beroperasi di daerah dataran tinggi di Kabupaten Mimika Provinsi Papua, Indonesia. Kami memasarkan konsentrat yang mengandung tembaga, emas dan perak ke seluruh penjuru dunia.

PT XYZ merupakan jenis perusahaan multinasional (MNC),yaitu perusahaan internasional atau transnasional yang berkantor pusat di satu negara tetapi kantor cabang di berbagai negara maju dan berkembang..

Contoh kasus pelanggaran etika yang dilakukan oleh PT. XYZ :

  • Mogoknya hampir seluruh pekerja disebabkan perbedaan indeks standar gaji yang diterapkan oleh manajemen pada operasional PT. XYZ di seluruh dunia. Pekerja PT. XYZ di Indonesia diketahui mendapatkan gaji lebih rendah daripada pekerja PT. XYZ di negara lain untuk level jabatan yang sama. Gaji sekarang per jam USD 1,5–USD 3. Padahal, bandingan gaji di negara lain mencapai USD 15–USD 35 per jam. Sejauh ini, perundingannya masih menemui jalan buntu. Manajemen PT. XYZ bersikeras menolak tuntutan pekerja, entah apa dasar pertimbangannya.
  • Biaya CSR kepada sedikit rakyat Papua yang digembor-gemborkan itu pun tidak seberapa karena tidak mencapai 1 persen keuntungan bersih PT. XYZ. Malah rakyat Papua membayar lebih mahal karena harus menanggung akibat berupa kerusakan alam serta punahnya habitat dan vegetasi Papua yang tidak ternilai itu. Biaya reklamasi tersebut tidak akan bisa ditanggung generasi Papua sampai tujuh turunan. Selain bertentangan dengan PP 76/2008 tentang Kewajiban Rehabilitasi dan Reklamasi Hutan, telah terjadi bukti paradoksal sikap PT. XYZ (Davis, G.F.,, 2006).
    Kestabilan siklus operasional PT. XYZ, diakui atau tidak, adalah barometer penting kestabilan politik koloni Papua. Induksi ekonomi yang terjadi dari berputarnya mesin anak korporasi raksasa Freeport-McMoran tersebut di kawasan Papua memiliki magnitude luar biasa terhadap pergerakan ekonomi kawasan, nasional, bahkan global.

Kasus PT. XYZ ditinjau dari teori etika bisnis:

  • Teori etika utilitarianisme

Menurut teori ini suatu perbuatan adalah baik jika membawa manfaat, tapi manfaat itu harus menyangkut bukan saja  satu dua orang melainkan masyarakat sebagai keseluruhan.

Berdasarkan teori utilitarianisme, PT. XYZ dalam hal ini sangat bertentangan karena keuntungan yang di dapat tidak digunakan untuk mensejahterakan masyarakat sekitar, melainkan untuk Negara Amerika.

  • Teori Hak

Dalam pemikiran moral dewasa ini barangkali teori hak ini adalah pendekatan yang paling banyak dipakai untuk mengevaluasi  baik buruknya  suatu perbuatan atau perilaku.

Teori Hak merupakan suatu aspek  dari teori deontologi, karena berkaitan dengan kewajiban. Hak dan kewajiban bagaikan dua sisi uang logam yang sama.

Hak didasarkan atas martabat manusia dan martabat semua manusia itu sama. Karena itu hak sangat cocok dengan suasana pemikiran demokratis.

Dalam kasus ini, PT. XYZ sangat tidak etis dimana kewajiban terhadap para karyawan tidak terpenuhi karena gaji yang diterima tidak layak dibandingkan dengan pekerja Freeport di Negara lain. Padahal PT. XYZ merupakan tambang emas dengan kualitas emas terbaik di dunia.

Sumber :



Dewasa ini, globalisasi yang terjadi pada dunia mengiringi penyesuaian pada dunia bisnis. Tentunya perusahaan tidak dapat secara sembarangan bertindak karena tiap langkah aktivitas bisnis harus mengkuti norma dan aturan yang berlaku. Seringkali bisnis mengalami kegagalan, keberhasilan, saling menjatuhkan antara pesaing, adu strategi dan sebagainya.

Terkadang, nampak kontradiktif jika bisnis disadurkan dengan etika. Namun nyatanya perusahaan dan organisasi harus melakukan aktivitasnya sesuai dengan norma dan aturan agar mendapatkan citra yang baik dari masyarakat.

Saat ini, bisnis yang dijalankan secara akuntabel, memiliki good governance adalah citra bisnis yang baik dan dapat dipercaya. Oleh sebab itu maka segala aktivitas bisnis harus dilakukan berdasarkan norma, aturan dan etika yang berlaku.

Berikut ini adalah perkembangan etika bisnis dari masa ke masa:

1. Zaman Prasejarah

Filsuf seperti Plato, Aristoteles menyelidiki bagaimana cara mengatur kehidupan manusia bersama denga negara dan kehidupan ekonomi.

2. Masa Perlalihan (1960-an)

Adanya pemberontakan terhadap otoritas Amerika Serikat, revolusi mahasiswa, penolakan terhadap kemapanan memberikan suatu tanda kepada dunia pendidikan bahwa diperlukannya studi mengenai bisnis dan sosial, yang sekarang ini kita kenal sebagai Corporate Social Responsibility

3. Etika Bisnis Lahir di Amerika Serikat (1970-an)

Sejumlah filsuf mulai terlibat dalam memikirkan masalah etis dalam bisnis. Dan etika bisnis dianggap sebagai jawaban tepat atas krisis moral yang melanda bisnis Amerika Serikat.

4. Etika Bisnis meluas ke Eropa (1980-an)

Setelah sepuluh tahun, barulah etika bisnis mulai berkembang ditandai dengan terbentuknya forum pertemuan antara akademisi serta sekolah bisnis yang disebut Eropean Business Ethics Network

5. Menjadi fenomena global (1990-an)

Etika bisnis sudah dikembangkan diseluruh dunia, tidak terbatas hanya wilayah Amerika dan Eropa. Terbukti dengan didirikannya International Society for Business and Ethics pada 25-28 Juli di Tokyo, Jepang


Sumber : “Etika Bisnis bagi Pelaku Bisnis”  (Agus Arijanto, S.E., M.M. )



Etika berusaha menggugah kesadaran manusia untuk bertindak secara otonom, bebas, namun dapat dipertanggungjawabkan. bebas dan tanggung jawab adalah pembentuk otonomi moral. Menurut Velasquez, etika bisnis merupakan studi yang dikhususkan mengenai moral yang benar dan yang salah. Studi ini berkonsentrasi pada standar moral sebagaimana diterapkan dalam kebijakan, institusi, dan perilaku  bisnis.

Berikut ini adalah hal-hal yang harus diperhatikan dalam menciptakan etika bisnis:

1. Pengendalian diri

2. Pengembangan tanggung jawab sosial perusahaan

3. Mempertahankan jatidiri

4. Menciptakan persaingan yang sehat

5. Menerapkan konsep “Pembangunan Berkelanjutan”

6. Menghindari sifat Korupsi, Kolusi dan Nepotisme

7. Nyatakan benar, jika benar

8. Sikap saling percaya

9. Konsekuen dan konsisten terhadap aturan

10. Menumbuhkan kesadaran dan rasa memiliki

11. Dituangkannya suatu bagian etika bisnis dalam suatu hukum positif berupa perundang-undangan


Referensi : Agus Arijanto, S.E., M.M. dalam buku “Etika Bisnis bagi Pelaku Bisnis”





Terdapat  hubungan yang erat antara profesional dengan kode etik profesi. Kode etik ini berhubungan dengan prinsip etika tertentu yang berlaku dalam suatu profesi. Prinsip etika profesi pada dasarnya berlaku bagi semua orang. Adapun prinsip-prinsip tersebut adalah sebagai berikut:

  1. Prinsip tanggung jawab

Salah satu prinsip pokok bagi kaum profesional. Orang yang profesioanal sudah dengan sendirinya berarti bertanggung jawab atas profesi yang dimilikinya. Dalam melaksanakan tugasnya, dia akan bertanggung  jawab dan akan melakukan pekerjaan dengan sebaik mungkin dengan standar di atas rata-rata, dengan hasil maksimal serta mutu yang terbaik.

2. Prinsip keadilan

Seorang profesional dituntut untuk melaksanakan profesinya dengan tidak merugikan pihak dan kepentingan siapapun dan dimanapun, terlebih orang-orang yang dilayaninya oleh profesi tersebut.

3. Prinsip otonomi

Hal ini merupakan hakikat dari suatu profesi, karena hanya orang-orang yang profesional yang akan cakap dalam menjalankan profesinya. Maka dari itu, diperlukan suatu kebebasan dalam menjalankan profesi tentunya masih dalam lingkup etika yang diperkenankan.

4. Prinsip integritas moral

Orang yang profesional adalah juga orang yang mempunyai integritas pribadi atau moral yang tinggi. Sehingga mereka harus memiliki komitmen untuk menjaga profesi, nama baik, dan kepentingan masyarakat.



Pada dasarnya prinsip etika bisnis tidak dapat dilepaskan dari kehidupan sehari-hari. Menurut Siny Keraf (1998) prinsip-prinsip etika bisnis adalah sebagai berikut:

1. Otonomi

Yang dimaksud dengan otonom disini adalah sikap dan kemampuan manusia untuk mengambil keputusan dan bertindak berdasarkan kesadarannya tentang apa yang dianggapnya baik untuk dilakukan.

2. Kejujuran

Terdapat tiga lingkup kegiatan bisnis yang bisa ditunjukkan secara jelas bahwa bisnis tidak akan bisa bertahan lama dan berhasil kalau tidak berdasarkan kejujuran.

Pertama, jujur dalam pemenuhan syarat-syarat perjanjian dan kontrak. Kedua, kejujuran dalam penawaran barang atau jasa dengan mutu dan harga sebanding. Ketiga, jujur dalam hubungan kerja intern dalam suatu perusahaan.

3. Keadilan

Setiap orang diperlakukan secara sama sesuai dengan aturan yang adil dan sesuai kriteria yang rasional dan objektif, serta dapat dipertanggungjawabkan.

4. Saling menguntungkan

Bisnis dijalankan sedemikian rupa, sehingga menguntungkan semua pihak, dalam artian tercapai Win-Win Solution.

5. Integritas sosial

Dihayati sebagai tuntutan internal dalam diri pelaku bisnis atau perusahaan, agar perlu menjalankan bisnis dengan tetap menjaga nama baik perusahaan dan pimpinan.

Memahami Etika Bisnis


Etika merupakan ajaran kesusilaan berdasarkan olah akal yang merefleksikan moral. Etika adalah upaya sistematis untuk mengatur perilaku manusia berdasarkan rasio yang menafsirkan pengalaman moral individu dan moral sosial.

Etika sering kali diartikan sebagai standar yang memimpin individu maupun kelompok untuk membuat suatu keputusan, sedangka sebuah keputusan dikatakan etik jika keputusan tersebut adalah suatu hal yang benar mengenai perilaku standar. Etika bisnis kadang-kadang disebut pula etika manajemen, yaitu penerapan standar moral dalam kegiatan bisnis.

Dapat disimpulkan bahwasannya etika bisnis adalah keseluruhan dari aturan-aturan etika, baik yang tertulis maupun yang tidak tertulis yang mengatur hak-hak dan kewajiban produsen dan konsumen serta etika yang harus dipraktekkan dalam bisnis.

Etika bisnis mencakup hubungan antara perusahaan dengan berbagai stake holder.  Aktivitas bisnis dengan investor, konsumen, pegawai, kreditur bahkan dengan pesaing harus berlandaskan dengan etika. Setiap pihak yang berhubungan dengan perusahaan tentunya memiliki kepentingan yang berbeda, dan perusahaan dituntut untuk mengakomodir kepentingan tersebut. misala, Investor menginginkan manajemen dapat mengelola perusahaan secara berhasil, sehingga dapat menghasilkan keuntungan bagi mereka. Konsumen menginginkan agar perusahaan menghasilkan produk bermutu yang dapat dipercaya dan dengan harga yang layak. Karyawan menginginkan agar perusahaan mampu membayar balas jasa yang layak bagi kehidupan mereka, memberi kesempatan naik pangkat atau promosi jabatan.

Pelaku bisnis diharapkan bertindak secara etis dalam berbagai aktivitasnya di masyarakat. Terlebih dalam menggunakan sumber daya yang terbatas di masyarakat, mempertimbangkan akibat dari pemakaian sumber daya tersebut dan akibat dari proses produksi yang dilakukan.

Perusahaan yang menerapkan etika bisnis dengan sebaik-baiknya,  berarti berusaha membangun kepercayaan masyarakat dan pemerintah, sehingga modal ini dapat diberdayakan oleh perusahaan untuk mencapai suksesnya suatu bisnis dalam jangka panjang.

Referensi : Arijanto, Agus. Etika Bisnis bagi Pelaku Bisnis. Jakarta, Rajawali Pers : 2011




Eko Hartanto

Fakultas Ekonomi

Universitas Gunadarma

  • Judul

Didalam petunjuk penulisan naskah, nama penulis harus mencantumkan alamat penulis lengkap dengan emailnya sedangkan didalam jurnal ini tidak terdapat alamat email penulis.

  • Abstrak

Didalam abstrak sudah memuat tujuan, metode penelitian, dan hasil kata kunci yang digunakannya pun tidak lebih dari 5 kata. Dapat dikatakan abstrak dalam penulisan ini sudah sesuai dengan petunjuk penulisan naskah.

  • Pendahuluan

Pendahuluan dalam penulisan ini sudah sesuai dengan petunjuk penulisan naskah. Pendahuluan sudah memberikan gambaran mengenai fenomena penelitian yang akan dibahas.

  • Tinjauan Pustaka

Dalam menuliskan kutipan, penulis sudah konsisten namun proporsi dari penjelasan kutipan terlalu banyak dan panjang. Contohnya : “Penelitian Sajida dan Sabir Alvi (2002) memfokuskan pada pengembangan karier perempuan Indonesia terutama perempuan yang telah memperoleh kesuksesan dalam kariernya. Penelitiannya dilakukan melalui interview yang mendalam terhadap sekelas orang perempuan Indonesia yang dinilai berhasil dalam membangun karir mereka mencapai puncak karirnya. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa tingkat keberhasilan seseorang dalam membangun karirnya dapat dipengaruhi oleh berbagai macam faktor; antara lain faktor mikrosistem yang meliputi keluarga, rumah, sekolah, proses sosialisasi dan sistem nilai dan kepercayaan. Dari penuturan para perempuan tersebut nampak bahwa pengaruh lingkungan pendidikan dan pengalaman mereka pada masa kanak-kanak termasuk dalam hal ini adalah contoh nyata dari orang tua dan keluarga serta kelas sosial keluarga sangat besar andilnya terhadap keberhasilan mereka meraih puncak karir. Para perempuan yang berhasil dalam karirnya ditemukan memiliki cara-cara yang kreatif untuk memadukan beberapa peran yang mereka emban : peran sebagai perempuan, sebagai profesional, sebagai istri, dan juga sebagai ibu bagi anak-anak mereka. Seperti umumnya perempuan Indonesia, mereka juga memiliki komitmen yang kuat terhadap kebahagiaan dan kesejahteraan keluarga.”

Ditilik dari sisi kesembangan muatan,  proporsi tinjauan pustaka melebihi  proporsi hasil dan pembahasan yang seharusnya mendapat tempat lebih banyak.

  • Metode Penelitian

Dalam metode penelitian, pengukuran konsep, metode pemilihan sampel dan pengumpulan data penelitian sudah cukup jelas. Namun, teknik analisis belum dapat menggambarkan secara rinci mengenai teknik penelitian.

  • Hasil dan Pembahasan

Hasil dan pembahasan dalam penelitian ini hanya memuat sekitar 20% dari proporsi penulisan yang seharusnya paling tidak 50% dari penulisan. Dalam proporsi penulisan ini, lebih banyak memuat tinjauan pustaka.

  • Kesimpulan dan Saran

Dalam kesimpulan, sudah memuat jawaban dari tujuan penelitian. Hasil penelitian dipaparkan secara ringkas dan jelas seperti “Pekerja perempuan dalam penelitian ini telah mempunyai akses yang besar untuk meningkatkan posisi pekerjaannya yaitu 53% lebih sudah mempunyai usaha sendiri yang berawal dari keahliannya sebagai pengrajin dengan keuletan mengembangkan kemampuan diri hingga berhasil membangun usaha kerajinan sendiri”.

Dalam saran yang disampaikan sudah cukup baik dengan memotivasi pembaca untuk melakukan penelitian didaerah lain yang tertimpa musibah bencana alam.

  • Daftar Pustaka

Daftar pustaka sudah disusun berdasarkan alphabetic namun ada beberapa yang tidak sesuai urutan penulisan naskah seperti “Wijaya, Krisna, 2007, Ekonomika Banjir, Kompas, selasa, 6 Februari 2007 : 21 “.



(paragraf induktif)

Tingginya angka pengangguran, melesatnya laju inflasi, maraknya kapitalisasi dan melebarnya kesenjangan sosial mungkin sudah  kita dengar kasusnya. Masalah-masalah sosial seperti dimensi moral yang semakin mengerucut dan terabaikannya peradaban juga menjadi hal yang tak asing lagi. kecenderungan negatif ini tidak terlepas dari perkara ekonomi. Apa yang salah dengan perekonomian kita?

Negeri kita ber’dualisme’ ekonomi, yaitu kapitalis dan sosialis. artinya kapitalis menghendaki kepemilikan atas sejumlah sumber-sumber produktif, tetapi  dibatasi oleh Negara yaitu berupa suumber-sumber yang menyangkut hajat hidup orang banyak dikuasai oleh Negara. Terkadang hal ini membuat ‘kegalauan’ dalam menetapkan kebijakan dan regulasi pemerintah. Disinyalir, ada kepentingan-kepentingan yang menyertai kebijakan yang dibuat pemerintah pusat maupun pemerintah daerah. Suatu keadaan yang tidak bisa terus-terusan kita abaikan.

System ekonomi yang kita gunakan sekarang ini, yaitu kapitalisme membuka peluang untuk ‘mengkayakan’ orang kaya dan ‘memiskinkan’ orang miskin. Bagaimana tidak? Kapitalisasi sumber sumber produktif ini dimanfaatkan untuk mengambil keuntungan sebesar-besarnya. Hanya orang yang memiliki modal besar saja yang bisa mengembangkan diri dan usahanya. Mereka menetapkan upah rendah untuk pegawai, kurang memperdulikan jaminan sosial dan asuransi. Sistem keuangan perusahaan yang tidak bisa dilepaskan dari sistem bunga menambah beban perusahaan dalam usahanya menjalankan usaha sekaligus membayar hutang. Secara tidak langsung, beban ini dipikul oleh pegawai, karena merekalah yang dituntut untuk meningkatkan produktivitas dan profitabilitas. Belum lagi ‘life cost’ yang makin mahal, tekanan inflasi dan isu-isu lain. Dapat dikatakan sistem kapitalis meniadakan kesempatan untuk membangun kesejahteraan masyarakat, sehingga timbul urgensi untuk merevolusi sistem ekonomi yang lebih realistis dengan kondisi masyarakat saat ini.Adalah sistem Ekonomi Syariah, yang mampu menawar semua keburukan sistem kapitalis dan sistem hedonis lainnya. Ekonomi Syariah merupakan tuntunan bermuamalah dari Allah SWT. Sudah banyak studi yang mengakui kehebatan sistem ini. Banyak negara yang sudah mencoba dan mengaplikasikan dalam ekonomi bernegara, dan hasilnya mereka berhasil menahan gempuran krisis ekonomi global. Indonesia yang notebenenya adalah pemilik pemeluk agama Islam terbesar di dunia, jangan kalah dong ..